东海期货刘兵：国内谷物进口供应收缩 玉米后期区间行情稳定

东海期货刘兵解析：国内谷物进口供应收缩背景下玉米后期行情展望

在全球经济一体化与农产品贸易日益频繁的今天,国内谷物市场的动态不仅受到国内供需基本面的影响，还深受国际粮食市场波动、政策调整及汇率变动等多重因素的共同作用，东海期货资深分析师刘兵就国内谷物进口供应收缩这一现象进行了深入分析，特别是对玉米这一重要农产品的后期行情进行了详细展望，刘兵指出，在多重因素交织下，尽管短期内市场可能面临一定波动，但长期来看，玉米价格有望在特定区间内保持稳定。

国内谷物进口供应收缩的背景分析

1 国际市场变化

近年来,全球谷物市场经历了前所未有的波动，新冠疫情的爆发导致全球供应链受阻，物流成本激增，加之部分主产国遭遇极端天气影响，如干旱、洪涝等自然灾害频发，使得全球谷物产量不及预期，出口能力受限，特别是美国、巴西、阿根廷等传统谷物出口大国，其产量和出口量的不确定性增加了国际市场的紧张情绪，推高了谷物价格。

2 国内政策调整

为保障国家粮食安全,中国政府近年来实施了一系列粮食进口调控政策，通过提高关税、设置进口配额等手段，限制部分谷物品种的过度进口，以保护国内农民利益；鼓励和支持国内农业生产，提高自给率，减少对外部市场的依赖，这些政策调整在一定程度上减少了国内谷物市场的进口供应量。

3 汇率与物流成本影响

人民币汇率的波动也是影响谷物进口成本的重要因素,当人民币升值时，进口谷物相对便宜，反之则增加进口成本，全球物流成本上升，特别是海运费用的飙升，进一步推高了谷物进口到港价格，使得部分进口商减少采购量，加剧了国内谷物供应的紧张态势。

玉米市场供需格局分析

1 供应端分析

• 国内生产：尽管国家鼓励玉米种植，但受耕地面积限制、种植结构调整及自然灾害等因素影响，国内玉米产量增长有限。
• 进口情况：受上述国际市场变化及国内政策调整影响，玉米进口量呈现收缩趋势，特别是乌克兰等国的玉米出口受阻，进一步减少了我国玉米的进口来源。
• 库存情况：国家粮食储备体系的调节作用在一定程度上缓解了短期供应压力，但长期来看，库存消耗与补充之间的平衡仍需关注。

2 需求端分析

• 饲料行业：随着生猪产能的恢复，饲料需求持续增长，成为玉米消费的主要驱动力。
• 深加工行业：玉米淀粉、酒精等深加工产品的需求也在稳步增加，尤其是在新能源政策推动下，生物乙醇等替代能源的发展进一步拓宽了玉米的应用领域。
• 出口潜力：随着“一带一路”倡议的推进，我国玉米及其加工产品的出口潜力逐步释放，但短期内对国内市场供需格局影响有限。

玉米后期行情展望

1 短期波动

短期内,玉米市场可能受到季节性供需变化、天气因素、政策调整及国际市场动态等多重因素的影响，价格波动在所难免，特别是新季玉米播种、生长及收获期间，天气状况将成为市场关注的焦点，任何异常天气都可能引发价格的大幅波动。

2 中长期稳定

从中长期来看,刘兵认为玉米价格有望在特定区间内保持稳定，原因如下：

• 政策支撑：国家为保障粮食安全，将继续实施一系列稳定粮食生产的政策措施，包括提高补贴、优化种植结构等，有助于稳定玉米产量。
• 进口替代：面对进口供应收缩，国内将加大替代品的开发和使用，如大麦、高粱等，同时鼓励国内玉米深加工企业技术创新，提高原料利用效率，减少对进口玉米的依赖。
• 需求调节：随着饲料行业及深加工行业的结构调整，玉米需求将更加多元化和稳定，有助于平滑市场价格波动。
• 库存调节：国家粮食储备体系的灵活调节，能够在一定程度上平衡市场供需，防止价格过度偏离基本面。

3 风险提示

尽管中长期看玉米价格趋于稳定,但仍需警惕以下风险：

• 国际局势变化：全球政治经济局势的不确定性，特别是主要谷物出口国的政策变动，可能对国际谷物市场造成冲击。
• 自然灾害：极端天气事件频发，对玉米生产构成直接威胁。
• 汇率波动：人民币汇率的大幅波动可能影响进口成本，进而影响国内市场价格。

东海期货刘兵认为,在国内谷物进口供应收缩的背景下，玉米市场短期内可能面临一定波动，但中长期来看，得益于国家政策支持、进口替代策略的实施、需求结构的优化以及库存的有效调节，玉米价格有望在特定区间内保持稳定，投资者及市场参与者应密切关注国内外市场动态，理性分析，把握市场机遇，同时做好风险管理，以应对可能出现的市场波动。